中博证券碳酸锂期货涨停！分析人士：警惕预期差

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　　来源：期货日报

　　1月12日，碳酸锂期货开盘直接封涨停，主力合约LC2605上涨9%，至156300元/吨。

　　业内人士认为，当前碳酸锂价格上涨是基本面强预期与市场多重利多消息共振的表现。

　　从消息面看，近日，财政部、税务总局发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》（下称《公告》），自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。

　　中信期货分析师王美丹解释称，电池产品增值税出口退税政策调整可能带来短期的“抢出口”现象，支撑了需求，对冲了部分市场因季节性偏淡所引发的需求走弱的担忧。

　　创元期货分析师余烁也认为，从最终影响看，出口退税下调并取消会导致出口企业的成本增加。这部分成本增加一方面会压缩电池厂的利润空间，另一方面会由海外消费者承担。本次预留近3个月的出口窗口期，电池企业或因“抢出口”而增加电池排单，利好短期碳酸锂需求。

　　中国汽车动力电池产业创新联盟的数据显示，2025年1—11月，我国动力和其他电池累计出口量达260.3GWh，同比增长44.2%，且累计出口量占前11个月累计销量超18%，故短期“抢出口”预计对碳酸锂整体需求将形成一定边际拉动作用。

　　为何《公告》对碳酸锂期货价格的影响更显著？对此，富宝锂电分析师苏津仪解释称，在该政策公布前，碳酸锂期货价格走势已较有色板块强劲。这背后除了淡季需求预期修正，还有供应端消息的影响，如部分矿山复产进展延缓预期、海外产区的地缘风险等。部分信息尚未得到官方确认，或对短期实际供给影响有限，但仍在一定程度上推升了市场的风险情绪。

　　从实际影响看，乘联会秘书长崔东树认为，锂电池出口退税对碳酸锂整体供需影响不大。“降低锂电池出口退税，一方面，可以促使中国出口产品价格向合理水平回归，减少所谓的‘补贴海外消费者’现象，让出口价格更真实地反映市场供需；另一方面，也有助于回应部分国际关切，缓解贸易摩擦。”崔东树认为，此次政策调整的时间点较为合适，2026年一季度国内装车用锂电池需求仅占全年的18%左右，按时间进度有7个百分点的产能放空，仅占2025年四季度出货量的一半左右，因此出口抢装短期对锂电池供需不会产生明显影响，但利于下半年的供需平衡。

　　王美丹也认为，此次退税政策的调整，其深层意图或在于引导电池产业走出单纯的规模扩张模式，缓解行业内日益显现的同质化竞争压力。“过去一段时间，部分产能可能存在过度依赖价格优势获取市场份额的情况。”王美丹解释称，国家通过税收政策的边际调整，旨在引导行业回归技术本位，鼓励企业通过提升产品技术含量和附加值来消化成本压力，从而推动产业结构向更健康、更可持续的方向演进。

　　从基本面看，当前碳酸锂市场或开始逐步进入累库态势，基本面出现边际走弱的迹象。2026年1月初，受部分正极材料厂商检修影响，碳酸锂出现阶段性累库。相关数据显示，截至2026年1月8日当周，碳酸锂周度库存环比增加790吨。“随着相关企业逐步恢复至检修前生产水平，市场整体呈现出‘淡季不淡’特征，库存是否迎来拐点需进一步观察。”苏津仪认为，目前碳酸锂市场供需仍维持较强态势，上下游博弈持续，价格波动反映出市场对短期平衡状态的敏感与分歧。

　　展望后市，余烁认为，到2027年取消退税之前，电池厂仍有持续的“抢出口”需求。企业或加快生产节奏与订单交付，短期内出口需求存在集中释放的可能性，因此对碳酸锂市场呈现利多影响。

　　对此，崔东树提醒，2026年年初新能源电池需求将环比大幅下降，电池生产企业应该减产休假以应对需求波动。首先，新能源乘用车受车购税政策调整影响，年初销量比去年四季度或下降至少30%；其次，新能源商用车销量亦可能环比大幅下降；再次，新能源乘用车出口情况仍较好，但对电池需求拉动不大；最后，美国储能需求对国内电池出口没有明显拉动。

　　“1月下旬至2月，碳酸锂市场或面临上游企业检修与下游传统淡季的双重影响，供需两端均存在波动的可能。出口退税政策的调整或对短期需求节奏有所影响，传统淡季仍存阶段性去库的可能。”苏津仪建议，市场应持续跟踪一季度电池出口的实际推进力度，警惕其与市场预期之间的偏差。她认为，当前碳酸锂市场仍处于博弈阶段，后续需密切关注库存变化、政策执行节奏及供应端动态，以把握行情演变路径。建议交易者谨慎入市，做好风控。

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